一荣俱荣，一损俱损。

往常的大连交易双雄——王健林和孙喜双，如今成了一双“难兄难弟”。

10月11日，永辉超市股份有限公司（601933.SH，下称“永辉超市”）发布公告，称大连御锦贸易有限公司（下称“大连御锦”）未向永辉超市定期支付股权交往款，永辉超市已进取海国际经济贸易仲裁委员会（下称“上国仲”）拿起仲裁。

两天后，永辉超市又发公告称，上国仲已收到干系恳求，于10月12日决定受理此案，但当今尚未开庭审理。

大连御锦的实控东说念主，恰是大连一方董事长孙喜双。而王健林，则是交往的担保方，这也意味着，如孙喜双无法践约还款，王健林看成连带株连东说念主，要为好昆仲“背锅”。

2018年12月，永辉超市35.3亿元向大连一方收购万达交易股权，五年之后，又溢价10亿元售予大连一方子公司大连御锦。其时合同划定：股权交往款分8期支付，但大连御锦出现违约，永辉超市为此向王健林和孙喜双发出加快到期见知函。

“王健林和孙喜双，上世纪90年代就沿途在大连打六合，在当地不错说是无东说念主不知，无东说念主不晓，两东说念主亦然割头换颈的过命交情。”大连当地一位东说念主士称。

王、孙二东说念主，在大连市西岗区的房地产开拓中挖到第一桶金后，一齐开疆拓境，打造了巨大的交易邦畿。两东说念主的个性和立场也颇为互补，王健林高调豪壮，在台前纵横捭阖，孙喜双低调内敛，多在幕后出设想策。

两东说念主在住宅开拓、交易地产、文旅神气、影视产业、外洋收购等方面，配合明白。

干系词，2017年7月19日的那次世纪大交往后，王健林接连碰到交易上的危急，孙喜双当然也难以独善其身，劳动一齐走下坡路。

而今永辉超市的一纸公告，又将二东说念主的侥幸系结在了沿途。

永辉、一方、万达的股权买卖

永辉超市和大连御锦的交往纠纷启事，要从2016年王健林订立决定从港股退市提及。

2014年12月23日，万达交易在港交所挂牌，但因为交易地产的看法在其时的香港成本市集不是很吃香，万达交易估值一直不高，王健林对此很不应承。为此，2016年9月，王健林将万达交易独有化，试图通过借壳在A股上市。

干系词，王健林的回A时机聘用得颇为不利，因为彼时证监会对借壳上市的监管迟缓趋严。万达交易几次回A未果，眼看就要濒临对赌左券的最竟日历，如到期未上市，万达需要连本带息回购独有化投资东说念主的股份。2018年1月，王健林找来融创、京东等四家公司，接盘了独有化投资东说念主手中的股权，度过了第一次对赌危急。

而王健林的好昆仲孙喜双，其个东说念主和掌控的公司大连一方，是万达交易的焦躁鼓舞。2018年12月，永辉超市耗资35.3亿元，从大连一方手上购得万达交易股份。5年之后的2023年12月，永辉超市向大连一方的子公司大连御锦出售所抓有股份，转让价钱为45.3亿元。

永辉超市为何会参与到万达交易的股权交往中？一位接近万达的东说念主士暗意：“万达2018年1月引入的四家战投中，其中一家是京东，而京东是永辉的焦躁鼓舞，可能京东起到了穿针引线的作用。另外，永辉是作念超市的，万达在天下有三四百家万达广场，永辉也但愿通过成为万达的鼓舞，两边在业务上能有所协同。”

5年之后，永辉超市退出万达交易，投资的溢价为10亿，但永辉其实并莫得从中受益，因为他们其时从大连一方手中购买万达交易股权时，部分资金为银行贷款，每年利息约2.10亿元，以此设想，永辉以致耗费了0.5亿元。

干系词关于现款流焦躁的永辉超市来说，它急需通过这笔股权交往款来济急。

永辉超市能从万达交易解套，是王健林在“一又友圈”中纵横捭阖的后果。

2021年3月，在迟迟回A未果后，万达交易告示除掉A股IPO恳求，转而重组轻金钱握住平台珠海万达交易握住集团股份有限公司（下称“万达商管”）赴港上市。往常10月，万达交易引入太盟投资集团（下称“太盟”）、碧桂园、中信成本等16家投资东说念主成为万达商管的鼓舞，并与这些投资东说念主签订了对赌左券。

2023年12月，上述对赌左券到期，太盟集结其他投资者通过先赎回后再行认购的形貌，帮万达度过了又一次危急。按照新左券，万达交易对万达商管的抓股比例由78.83%大幅下落至40%，太盟等外部投资东说念主抓股比例升至60%。

一些老的战投，则在2023年底的窗口期聘用了退出。

举例碧桂园在2023年12月向万达方转让万达商管1.3亿股股份，交往对价约为30.69亿元，交往款分期三笔支付。

永辉超市跟碧桂园相通，也在统一时辰窗口，聘用了解套离场。

不外有分裂的是，碧桂园是从万达商管离场，而永辉超市是从万达商管的母公司万达交易离场，碧桂园的接盘方是王健林的大连万达，而永辉超市的接盘方则是孙喜双的大连一方。往常12月13日晚间，永辉超市公告称，以45.3亿元对价转让万达交易股权给大连一方子公司大连御锦。

永辉急需这笔钱

按照永辉超市和大连御锦的左券，大连御锦将分八期支付45.3亿元股权转让款（详备支付时辰表见下图）。

但大连御锦仅如期支付了第一期收购款，从第二期开动便出现了过时情况。把柄左券，第二期3.91亿元的款项应于2024年3月31日支付，大连御锦却拖到4月19日才支付。第三期7.92亿元款项应于6月30日支付，但大连御锦只支付了2亿元。

7月，永辉超市与大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方签署了《转让左券之补充左券》。补充左券划定，剩余38.39亿元分八期支付，加上原已支付的前两期，扫数交往款支付整个分十期。其中，6月30日已支付的2亿元看成第三期，余下的36.39亿元分七期完成。

按照改换后的时辰表，大连御锦应在9月30日前支付第四期3亿元的款项，但甘休10月11日，大连御锦仍莫得支付。为此，永辉超市向大连御锦、王健林、孙喜双、大连一方发出加快到期见知函，要求大连御锦立即向公司支付款项，并请王健林、孙喜双、大连一方承担连带保证株连。

永辉超市董秘办公室责任主说念主员暗意，加快到期见知函的发出，意味着除支付第四期的3亿元，36.39亿元的余款也需要沿途支付。除此除外，对方还应额外支付6%的违约金。

永辉超市急于收回鼓舞交往款，因为它本人的余粮也未几了。

建树于2001年的永辉超市，2010年登陆A股，后来股价总体呈上扬趋势，2018年龄首达到最高点11.89元。上市后永辉超市络续彭胀，门店总额络续增多，业务扩展到25个省份和直辖市。

永辉的崛起引回电商巨头的有趣。2015年，京东以43.1亿元入股永辉超市，占股10%，后进一步增抓至13.39%。但永辉与京东的结合仅限于“京东到家”，永辉超市的商品上线京东到家平台，由京东旗下的达达（NASDAQ：DADA）配送。

2020年之后，永辉的股价从10元傍边开动一齐下滑，其收入在2020年攀升到931.99亿元的历史高位后，也开动下落，2023年跌至786.42亿元。2021年至2023年间，永辉超市累计耗费80.36亿元。2024年上半年，永辉终了营业收入377.79亿元，同比下落10.11%；归母净利润2.75亿元，同比下滑26.47%。

永辉的颓靡，让京东失去了耐烦。2024年3月和6月，京东两次减抓永辉，股权占比从13.39%，降至12.43%，再降至11.25%。

百般无奈下的永辉，找来了调改人人胖东来。6月19日，永辉第一家调改店郑州信万广场店开业，首日销售188万元，是之前的13.9倍；当日客流12926东说念主，是之前的5.3倍。8月7日，永辉的郑州瀚海海尚店调改后开张，销售和客流也出现了剧增，当日，永辉股价涨停，次日收货连板。永辉调改的两三月内，市值高涨了近百亿。

9月23日，对胖东来爆改永辉格外看好的名创优品董事长叶国富拍板，以62.70亿元对价收购永辉29.4%股权，成为其第一大鼓舞。当日，名创优品好意思股股价收报13.72好意思元/ADS，大跌16.65%；永辉超市股价24日收报2.48元/股，大涨10.22%。

9月24日，证监会、央行等三部门召开拓布会，告示降息降准、援助成本市集抓续肃穆发展等战略，中国股市投入片刻疯牛期间，永辉股价从9月24日至10月8日，一齐涨停，10月9日才跌停回落。

尽管如斯，股价暴涨和名创优品的大手笔收购，并不可措置永辉短期内的资金链焦躁，因为名创优品的交往展望在2025年的上半年完成，股权交往款并不可恐怕到账。

王健林会动手救昆仲吗？

孙喜双能不可还上钱，对永辉显得无比焦躁。

但孙喜双当今的日子也不好过，企查查干系信息线路，从2021年开动，孙喜双屡次将其抓有的万达交易股份质押给广发银行、渤海银行、大连银行等金融机构。而孙喜双掌控的大连一方，甘休当今，有4起波及股权冻结的案件。

此时，看成永辉股权交往案的担保东说念主王健林，能否出来帮昆仲一把？

从历史情况看，王健林和孙喜双，屡次在收并购上打过配合战，以致彼此充任接盘侠。

举例2009年，大连万达、大连一方、泛海集团等建树长白山国际旅游度假区开拓有限公司，王健林计算在此打造国际级的旅游开拓区，建造高品级高尔夫球场。干系词，由于而后该神气的野心和环评被曝不对规，加上地处偏远，客流量和收入并莫得达到预期，该神气成为万达的弃子。

2017年11月，大连万达退出该神气，由大连一方接办，孙喜双成为公司的董事长。

再比如，2007年，孙喜双旗下的ID Leisure收购了澳大利亚第二大院线Hoyts，7年之后，王健林从孙喜双手华夏价买下Hoyts，成为其影视产业群众化布局的焦躁一步。

上述接近万达的东说念主士暗意，王健林和孙喜双此类彼此打配合的收并购还有许多，至于每次并购幕后的交往细节和资金调配，只须王、孙两东说念主我方明晰了。“我资金充裕的时候帮一下你，你手头宽的时候帮一下我，是常有的事”。

这次，永辉超市把王健林看成交往担保东说念主也沿途牵涉了进来。而王健林我方手头要处理的“烂事”也不少，债务压力也不小，手头资金并不弥漫。

纯熟老王昆仲情的技艺，到了。

本文作家：丁建中，开端于：棱镜，原文标题：《纯熟王健林昆仲情的时候到了》

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